【加国生活网编译报道】所有人都在等待加拿大央行会在2024年6月5日作出的议息决定，到底是升息、降息还是保持不变呢？

不过，有经济学家警告称，无论是本周还是下个月，如果加拿大央行决定降息，而美联储决定保持利率不变，由此产生的政策利率差距可能会产生“连锁反应”，那就可能意味着加元将面临麻烦。

为了确定这些变化所带来的影响，经济学家回顾了近些年来加拿大央行与美联储的利率分道扬镳时加元发生了什么事情：

第一次事件是 1994-1995 年的墨西哥比索危机，那时的加拿大银行因经济受到冲击而不得不将利率从 8.1% 下调至 3%。当时的情况与今天极为相似，加拿大的 GDP 非常疲软，供应超过需求，通货膨胀正在放缓。美国经济状况要好得多，美联储只能对其利率进行适度调整。经济学家表示，到 1997 年初，两国利率之间的差异“高达 250 个基点”。当时，能源价格上涨对加元起到了缓冲作用，但当亚洲和俄罗斯金融危机重创大宗商品价格时，加元兑美元汇率跌至63美分。为了捍卫加元，加拿大银行在 1998 年夏天最后一次加息，又额外一次性加息 100 个基点，缩小了与美联储的政策利率差距。

第二次事件来到了1999年，两大央行再一次出现分歧，加元兑美元跌至 62 美分的历史低点。数十亿美元的对冲基金Long-Term Capital Management 破产后，美联储短暂干预才得以平息市场混乱。但随着经济继续扩张，人们对通胀的担忧加剧，美联储在年中开始加息。加拿大央行跟随美联储的脚步，但速度较慢，导致加拿大和美国两国的利率差距在 2000 年中期达到 75 个基点。到2000年底，受大宗商品价格疲软和市场波动的影响，加元兑美元已跌至 64 美分，然后在 2002 年更是跌至 62 美分的最低点。

第三次事件发生在金融危机爆发之前的2003 年至 2006 期间，由于房地产价格快速上涨刺激了经济，美联储被迫将利率上调至比加拿大高出一个百分点以上。但这一次，大宗商品价格飙升，石油价格在四年内翻了一番，将加元推高至 91 美分，并在 2007 年超过了美元。

随后的一些年，美国经济出现大萧条，经济严重衰退中跌至谷底，美联储将利率降至零下限，并在接下来的七年里一直维持这一水平。

那么，这一切对 2024 年意味着什么？

不幸的是，这次油价可能不会拯救加元，因为经济学家认为，加拿大石油货币的时代已经结束。加拿大石油行业的投资减少，更多的资金流向投资者（其中许多是外国人），这意味着油价并没有像以前那样给加元带来提振。由于加拿大经济落后于美国，经济学家们纷纷预测加拿大央行将于今年夏天开始降息，并在 2024 年底加快步伐。而南方的美联储可能要到 12 月才会开始降息，最终两国利率之间的差距将扩大到 125 个基点。如果发生避险事件（例如地缘政治紧张局势加剧），这可能会让加元跌破心理价位的 70 美分。

背景知识：加拿大央行利率决议，每年8次，每次周三发布。2024年的利率决议时间分别为：1月24日、3月6日、4月10日、6月5日、7月24日、9月4日、10月23日、12月11日。其中前三次（：1月24日、3月6日、4月10日）均决定不加息。

原文：https://financialpost.com/news/bank-of-canada-fed-divergence-could-hit-canadian-dollar