文章来源:Vanfun温房

加拿大央行管理委员会在2024年8月7日公布的最新会议纪要中透露出一个新趋势——相比业主即将面临的新一波续贷浪潮,央行对降息刺激房价飙升的担忧有所减轻。

央行公布的7月24日会议纪要显示,加拿大央行的高级货币政策制定者讨论了通胀前景及加拿大经济面临的主要风险,包括移民速度、工资压力和住房市场等因素。住房市场一直表现冷淡。

在以往的利率决策讨论中,管理委员会在决定是否降息时一直重点关注住房交易量,担心借贷成本的突然下降可能会推高房价,从而威胁到通胀方面。但最新的纪要显示,这种担忧有所缓解。管理委员会确实承认,房贷利率下降或人口增长高于预期可能会推高住房市场的需求,而房屋建设延迟可能会限制供应的增长。

6月和7月两次相继降息后,加拿大住房市场的反应相对平淡,虽然某些城市的销售数据显示销售略有上升。纪要显示,从央行的角度来看,二手房销售“比预期的要慢”。

尽管希望明年住宅建筑投资能“大幅增加”,但纪要表示,“供需失衡可能会持续一段时间”,特别是在新移民倾向于定居的城市以及当地的租赁市场。

委员会成员还指出,如果住房成本继续将租户排除在购房市场之外,加拿大人可能会面临“租金上涨压力”。

移民速度

纪要中多次提到移民速度。尽管政府努力在未来几年内遏制持签证的外劳和留学生的流入,但央行预计非永久居民在总人口中的比例仍将在短期内增加,这增加了经济前景的“不确定性”。

“最近的数据表明,第二季度GDP增长为正但较为温和,主要受人口增长的推动,”声明中写道。“然而,从人均来看,GDP似乎有所收缩。经济显然仍然处于供应过剩状态,有空间在不重新引发通胀压力的情况下促进经济增长。”

根据央行7月的货币政策报告,非永久居民占加拿大人口的6.8%,而联邦政府此前的估计为6.2%。

就业市场和工资压力

根据纪要,管理委员会还花费了“相当多的时间”讨论劳动力市场。随着6月失业率上升至6.4%,就业市场中的“松弛”现象已经出现,央行预计随着劳动力增长快于短期内的就业增长,这一趋势将“持续”。

纪要还显示,加拿大面临的经济不确定性还包括,工资增长过快可能影响通胀升级(尤其是在服务业价格方面),但管理委员会重申了对劳动力市场松弛导致工资增长放缓的信心。

续贷危机更需要关注

讨论还显示,管理委员会成员仍然担心房贷续约将在2025年和2026年对消费者支出产生的影响。

根据加拿大金融监管局(OSFI)的数据,截至2024年2月的所有房贷中,76%将在2026年底之前到期续签。

在5月发布的金融稳定性报告中,央行估计,拥有固定月供的浮动利率房贷的房主,其每月中位付款额可能在2026年增加多达61%。

家庭在较高利率下续签房贷与劳动力市场持续疲软的结合,可能会对经济增长产生下行压力。

降息已成为“明确共识”

至于借贷成本,管理委员会表示,如果通胀继续朝着2%的目标回落,“进一步下调政策利率将是合适的”,这一点“已经达成明确共识”。

目前,管理委员对2025年通胀回归到2%目标的信心较大——自今年1月以来核心通胀保持在3%以下。

同时,市场观察人士也注意到,自7月24日会议以来,加拿大央行的语气发生了变化,越来越多地关注通胀可能过度下降的担忧。这些担忧在管理委员会的讨论中也十分突出。

BMO的利率和宏观策略总监Benjamin Reitzes在给客户的报告中表示,纪要证实了加拿大央行正将重点转向经济增长迟缓的威胁,而不是通胀持续高企的风险。

Reitzes写道,劳动力市场持续恶化的担忧以及刺激经济增长的需求日益增加,这意味着“加拿大央行仍然在明确的降息路径上”。

BMO和CIBC都预测 2024 年还将有75个基点的降息,或今年剩余的每次会议都将降息0.25 %。

加拿大央行的下一次利率决策定于9月4日公布。

信息来源:The Globe and Mail, Financial Post